沪深两市成交额突破1.42万亿，创下5年新高！

                             沪深两市成交额突破1.42万亿，创下5年新高！

7月以来5个交易日，沪指放量大涨了12.5%，摘下全球各大股指表现之冠，我大中华的股市又扬眉吐气一回了。

　　两市有超200股涨停，超900股涨逾5%，金融股、芯片股、地产股、免税店概念股都是批量涨停。

　　沪深两市成交额突破1.42万亿，创下5年新高。

　　A股总市值突破10万亿美元，为2015年6月以来        首 次        。

　　港股暴涨了1000点，恒指收涨3.81%，自3月收盘低点涨逾20%。

　　按照股市涨幅超20%即步入技术性牛市的理论，深成指、创业板指、沪指、恒指已全部进入技术性牛市。

　　钱都跑到了火热的股市，本就因货币政策不如预期宽松而承压的债市出现了期现货联袂大跌，10年期国债收益率盘中触及3%，是今年1月份以来的        首 次        。

　　时隔5年，A股牛市气息再度扑面而来，市场彻底沸腾了。

　　今晚，新闻联播还特意用1分12秒来向全国各位大爷大妈奔走相告今日的盛况。

　　社交媒体上都在讨论“牛市”。在微信搜索指数中，“牛市”一词的搜索热度从一个月前的33万飙升约28倍，达到了920万。

　　茁壮成长的新韭菜跑步进场。

　　上周末新闻报道，6月份国泰君安线上开户环比上 升三成以上，其中90后开户比例最 高，达到30%。

　　各大券商在乐开花的同时，也被股民们骂惨了，关键时刻APP崩溃，分上百万就被耽误了。这些金融土豪的APP居然承受不住股民们这点热情。这还只是前菜而已，以后有得受，毕竟比起2015年5900多点的牛市，这才哪儿跟哪儿啊。

　　中国散户只关心上证指数，只要指数涨了，赚钱效应就来了。

　　殊不知，在上证没有突破3000点之前，创业板指数年内涨幅已经突破30%，今天达到40.67%。

　　2020年的中国股市并不缺少挣钱的机会。只要你布局医疗、科技、创业板，这半年来基本在吃肉。

　　但近日来股市快速上涨背后的极度亢奋情绪，不得不令人担忧。

　　今天，中证报的头版头条深情地呼唤：

　　嗒嗒的牛蹄声是疫后的美丽召唤，是各方心声由内而外的集体回响，当深深珍惜之、殷殷呵护之!愿此轮“健康牛”超越收割与被收割的零和博弈，愿市场各方都是建设者、分享者，各负其责，各得其所。

　　股市上涨不是好事吗，为什么说会令人担忧?

　　虽然今年3月中旬制度层面        首 次        提出“稳定资本市场财产性收入预期”，频频用制度护航资本市场，但高层对股市在短期内快速上涨是相当谨慎的。

　　A股名声已经被玩臭了，要说“慢牛”那是从来没有，有的只是破裂的泡沫。

　　就说2015年那次最惨痛的牛市，全民炒股，而且还是借钱炒股。当时中国的普通投 资者第 一次感受到了“杠杆”的力量，它能成倍放大财富，也能在崩塌时将人拉下深渊。

　　如果再次出现资金加杠杆入场，那这些钱对根基不稳的A股来说是风险而不是小甜甜。

　　近期已经有媒体报道场外配资抬头，10倍杠杆跑步入场，还有财经博主反映有散户借消费贷炒股。

　　市场情绪一下子打得太满，很容易招来干预。

　　除了杠杆率升高的风险，另一个是担忧资金的脱实向虚。

　　人家想构建一流市场服务实体经济的宏大叙事，要培育出健康的有国际竞争力的金融市场，但人家并不鼓励金融投机。

　　股市财富效应明显，钱自然都会跑到股市里，无法在资本市场上直接融资的小微企业还是无法解决融资难问题。

　　高层不希望再看到牛短熊长，这对于市场信息的破坏力极大，所以牛是得“呵护”的。

　　就像交银国际研究部主管洪灏所言，从数据上看，端午节期间央行十年以来        首 次        下调再贷款利率，同时国内通胀压力可能会继续往下走，这样也给央行继续宽松预留了空 间，这些都是支持中国股市上涨的因素。但当前信用增速相对于货币增速并没有大幅超前，如果市场太过着急，将这些利好的前景变成“泡沫化”的东西，反而不是一件好事。

　　最近舆论场还频频出现一些狂妄危险的言论。

　　比如周末这两个关注度很大的观点：

　　一个是某位体制内人士提出，要做好摆脱美元霸权、逐步实现人民币与美元脱钩的准备。

　　另一个是某位艺高人胆大的民间高人，把高层的经济双循环宏图解读为 “中国准备启动经济内循环”，文章将中国经济极度渲染成闭关锁国的战时状态，甚至颇有以此为傲的既视感。现在，这篇爆文已经失踪了。

　　实际上，这些博眼球的观点都是不尊重常识的。

　　他们甚至不理解全球美元体系、世界金融的循环体系，也不理解中国这么多年来的高速发展是靠什么。

　　央行的智囊盛松成就强调过，在相当长的时间内，美元仍然是国际主要货币，人民币需要进一步向美元靠拢，而不是与美元脱钩。

　　而在今年5月政治局会议上、两会上、6月中旬陆家嘴论坛上出现过的“一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局”，更加不是脱离全球化、孤立发展。

　　在2008年次贷危机发生之后，高层就在他的研究《没有画上句号的增长奇迹》中提出，

　　“当我看到美联储不断降息和对金融体系注入大量资金之后，我感到了真正的危机，因为挽救的对象是本应受到惩罚的不道德行为。在全球化曲折发展的形势下，中国的确要建立起一道安全的防火墙，这就是真正扩大内需，稳步提高中等收入者比重，不断加强教育，推动城市化的有序发展，使中国成为市场规模巨大的创新型国家。这不是门罗主义或孤立主义，而是在开放前提下应对全球化挑战的理性选择。”

　　防火墙不是与世界隔绝，而是拥有自身的免疫力。

　　而那些想要“脱离世界、独立美丽”的可笑观点，也恰恰忽略了这一轮中国股市的上涨，同样受益于全球性的大放水。

　　对比2015年的牛市，这一轮上涨最 大的差异点就是外资的进入。

　　美联储今年疯狂大扩表，资产负债表的曲线在今年飙升，目前已经超过7万亿美元。

　　大放水之后，这些钱都到了哪呢?

　　美国的直升机撒钱政策就对全球资金的流动有不小的威力。

　　2020年上半年，美国3.25万亿美元新增国债就被美联储买走了1.88万亿美元，这些钱是由美国财政部来支配的，发给家庭和企业做补助。而后者则会拿着这些钱开始在全球购买商品和资产。

　　天风证券的张 磊对资金流动的影响路径有一番较精彩的推论，从财政部发给美国公民三个月共计1800美元的收入，如何通过直接或间接的方式流入中国券商股这些上证指数的权重股，拉升了上证。

　　比如有：

　　把1800美元按1：7的汇率换成12600人民币，然后购买证券ETF。

　　或者把1800美元，委托给美国机构投 资者，比如橡树资本，橡树资本通过沪股通增持中信证券、中信建投证券等公司股票。中间，美元要换成人民币。

　　或在美国国内买中国出口到美国的货物，中国出口商获得1800美元，并兑换成12600人民币，其中一部分钱，比如1260支付给员工小明工资，小明拿其中的120元定投证券ETF。

　　从数据可看出，自3月19日全球美元流动性危机开始缓解以来，沪股通的流入资金持续增加。

　　中国政府部门的债务扩张还在来的路上，流向哪儿未来会见分晓。

　　“名义收入、资金、钱、货币——这些，我们赚的钱终究是来自于他人的债务扩张，其中，持续为全球提供钱的就是美国财政部+美联储。”

　　所以你今天在股市里究竟赚的是谁的钱，心里要有个点数，别一天天瞎起哄人民币要和美元脱钩。

　　谁也不能躲过这一轮史 无前例的全球性大放水的影响，流动性过剩的问题将会更加凸显。丝毫不用怀疑，我们已经进入资产通胀的时代了。

　　值得乐观的是，中国的经济周期正在逐步改善，这才是驱动牛市的底气。

　　祝福中国股市。愿我们这一次，都能飞得更久。